前美联储主席耶伦认为，尽管美国经济有放缓迹象，今年仍会表现稳健，但若全球经济放缓影响到美国，联储的下一步行动可能是终结加息，转为降息。

    美东时间6日周三，耶伦接受CNBC采访时说：“如果全球增长真的疲软，而且溢出到金融环境更加吃紧的美国，我们会看到美国经济疲软，当然可能下一次行动是降息。但（加息和降息）两种结果都有可能。”

    这一言论呼应了三周前耶伦的表态。当时她在全美零售联合会（NRF）年度展会上表示：“如果全球经济出现下行，并且溢出效应影响到美国，就非常有可能（verypossible）我们已经见证了本轮加息周期中的最后一次加息。美国再加息一次或者两次是完美的可能，但没有任何事情处于预设路径。我预计美联储会暂时喘口气，在下一次行动前评估一下目前经济如何。”

    本周三耶伦称，有诸多迹象表明美国经济放缓，但仍然预计2019年美国经济稳固。全球经济增速放缓、贸易活动降温、英国脱欧都对美国经济构成风险。包括欧洲等地区在内的全球经济下滑正在越来越威胁美国增长。

    上周四，美联储主席鲍威尔也在联储会后的新闻发布会上表示，美国宏观经济环境强劲，但又提到海外经济体增长放缓，尤其是欧洲。他说，若英国硬脱欧，并且导致金融市场动荡，将会让美国经济受创。

    对于国内情况，本周三耶伦评价称，美国通胀压力并没有陡然上升，薪资虽有上扬，但升幅不是太大。薪资上扬和就业市场表现强劲都会支持消费者的开支。

    耶伦还提到美联储的独立性。她说，公众知道美联储是独立的，这一点具有重要意义。在美国的历史上，有些总统企图动摇美联储的立场。总统希望获取美联储的看法，这是很自然的事。

    本周一晚，鲍威尔、财长姆努钦、美联储副主席克拉里达出席了白宫举行的非正式晚宴，席间讨论了最近的经济发展以及增长，就业和通胀的前景。这是自鲍威尔去年2月出任美联储主席以来与特朗普的首次面谈。据美联储公告，晚宴最后，鲍威尔对特朗普表示，将根据美联储实现充分就业和价格稳定的双重目标来制定货币政策，不会受政治因素影响。

    美联储转鸽尚不能视为彻底“认怂”

    上周的美联储货币政策会议按兵不动，周四会后公布的决议声明删除了有关进一步循序渐进加息的前瞻指引，发出了暂停加息的最强信号。

    鲍威尔在会后的新闻发布会上称，未来加息的可能性一定程度上下降。联储正评估缩表的计划，将在今后数次货币政策会议上完成相关计划。不希望缩表计划造成市场动荡。美联储投资组合正常化的步伐会更快，资产负债表的规模会比此前预计的大。

    市场对联储会议和鲍威尔的表态感到满意。鲍威尔讲话期间，美股继续走高，当日道指一度涨超500点，美债价格反弹、10年期美债收益率刷新日内新低，美元指数刷新日低。

    在加息和缩表问题上，鲍威尔作出了市场想要看到的“鸽态”，甚至被解读成转向，而即便鲍威尔提出美联储会密切关注缩表，但有一个没有言明的点才是重点：只给了市场口头的安慰，美联储的资产负债表仍然以每月500亿美元的速度全速缩减着。在“本质”上，加不加息还是要看通胀数据，而通胀数据取决于一系列高度不确定的因素。